A MGIC Investment Corporation divulgou resultados financeiros sólidos para o segundo trimestre de 2024, com um lucro líquido de US$ 204 milhões e um retorno anualizado sobre o capital de 16%. A empresa encerrou o trimestre com US$ 292 bilhões em seguros em vigor e emitiu US$ 13,5 bilhões em novos seguros, evidenciando um período de excelente qualidade de crédito e gestão de risco. Apesar dos desafios apresentados pelas taxas de juros mais altas e pela escassez de moradias no mercado, a MGIC mantém uma perspectiva positiva em relação à sua posição no mercado e à execução de sua estratégia corporativa. A empresa demonstrou seu compromisso com a solidez financeira e flexibilidade por meio de sua estratégia de gestão de capital, que incluiu recompra de 7,6 milhões de ações por $157 milhões e um aumento de 13% nos dividendos, para $0,13 por ação.
Pontos principais abordados
- A MGIC obteve um lucro líquido de US$ 204 milhões, com um retorno anualizado de 16% sobre o capital.
- O valor do seguro existente era de 292 bilhões de dólares, com 13,5 bilhões de dólares em novas apólices emitidas.
- A administração dos riscos da companhia resultou em uma carteira de seguros bem distribuída, mesmo diante das dificuldades enfrentadas pelo setor.
- A MGIC comprou de volta 7,6 milhões de ações por $157 milhões e elevou seu dividendo em 13%.
- Os líderes empresariais demonstraram confiança nas direções que o crédito e o desempenho dos mais recentes contratos de seguros estão tomando.
Outlook Enterprise.
- A MGIC está confiante em manter uma posição sólida no mercado.
- A empresa espera que o desempenho de crédito geral seja positivo, embora antecipe a atividade de cura para amolecer.
- Os líderes ressaltaram a relevância de uma administração cuidadosa dos riscos e de adaptações nos preços diante de situações desfavoráveis.
Principais aspectos negativos.
- Dificuldades na área de financiamento imobiliário devido ao aumento das taxas de juros e à escassez de oferta doméstica.
- Previsões indicam que a atividade de recuperação deve se tornar mais branda na segunda metade do ano.
Principais pontos positivos.
- O portfólio de seguros apresenta um desempenho de crédito robusto.
- Elementos de grande escala na economia que têm impacto positivo nas finanças da empresa.
- Nenhuma situação atípica que impacta a participação de mercado, a qual é considerada como reflexo da posição da empresa.
Falta algo ou alguém.
- Não foi indicada nenhuma falta específica no contexto fornecido.
Pontos importantes de Perguntas e Respostas
- A MGIC não tem como objetivo determinar um pagamento específico, mas sim garantir que haja capital suficiente para suportar os riscos e oportunidades de negócios.
- A participação de mercado da empresa no segundo trimestre não foi afetada por transações significativas.
- Os livros de seguros dos anos de 2022 e 2023 estão operando de forma positiva, sem mudanças relevantes nas taxas de recuperação ou nos padrões de inadimplência.
- Cerca de 56% das pessoas estão participando do seguro de 2023.
- A próxima presença na conferência foi confirmada, demonstrando um compromisso contínuo com os investidores.
Em resumo, a MGIC Investment Corporation no segundo trimestre de 2024 demonstra estar bem preparada para enfrentar os desafios da indústria, com foco na gestão de riscos e na solidez do capital. Sua estratégia em busca de retornos e valor para os acionistas, aliada a um portfólio de seguros robusto, a coloca em uma posição de resiliência frente a um mercado em constante mudança.
Análise especializada sobre investimentos.
Os mais recentes dados financeiros da MGIC Investment Corporation (NYSE: MTG) demonstram que a empresa não apenas administra seus riscos de maneira eficiente, mas também valoriza seus acionistas, como evidenciado por seu desempenho recente e informações fornecidas pela InvestingPro.
De acordo com as recomendações da InvestingPro, a confiança da administração na estabilidade financeira da empresa é respaldada por medidas tangíveis, como recompras agressivas de ações e um aumento constante nos dividendos, que foram elevados por cinco anos seguidos. Essa postura é reforçada pelo recente anúncio de um incremento de 13% nos dividendos. Além disso, a visão otimista é respaldada por analistas, com cinco deles ajustando suas projeções de lucro para cima para o próximo período, indicando que o mercado tem boas perspectivas em relação ao desempenho futuro da MGIC.
A InvestingPro Data destaca a sólida situação financeira da empresa, com uma capitalização de mercado de US$ 6,53 bilhões e um baixo índice P/E de 8,93, sugerindo que as ações podem estar subvalorizadas em relação aos seus lucros. Embora o crescimento da receita da empresa tenha sido modesto, com um aumento de 0,29% nos últimos doze meses, houve um crescimento trimestral mais significativo de 3,66%. Além disso, a margem bruta de lucro da MGIC é impressionante, atingindo 85,45%, o que demonstra a capacidade da empresa de manter sua rentabilidade.
Para investidores em busca de informações mais aprofundadas, há mais orientações disponíveis do InvestingPro, que incluem informações sobre o desempenho robusto da empresa em diversos períodos e sua habilidade de cumprir os pagamentos de juros de forma segura. Essas informações podem ser consultadas no relatório InvestingPro MGIC Q2 2024.
Senhoras e senhores, agradecemos por sua presença. Estamos dando início à chamada de resultados do segundo trimestre de 2024 da MGIC Investment Corporation. [Instruções do Operador]. Ressaltamos que a presente conferência está sendo gravada. Agora passarei a palavra para Dianna Higgins, responsável pelas Relações com Investidores. Por favor, Dianna, pode começar.
Dianna Higgins agradece a presença de todos na chamada para discutir os resultados do segundo trimestre da MGIC. Ela introduz Tim Mattke, CEO, e Nathan Colson, CFO e CRO, que irão abordar os resultados. O comunicado de imprensa com os resultados financeiros foi divulgado e está disponível no site da empresa. Além disso, há um suplemento trimestral com informações sobre o risco primário da empresa e outras informações relevantes. Dianna lembra que durante a chamada podem ser feitos comentários sobre expectativas futuras, e que os resultados reais podem diferir das declarações prospectivas. Os fatores que podem influenciar esses resultados estão detalhados nos documentos arquivados pela empresa. Dianna encerra sua fala passando a palavra para Tim.
Tim Mattke: Obrigado. Dianna, e bom dia, pessoal. Tenho o prazer de informar que tivemos outro trimestre sólido e com isso uma excelente primeira metade do ano. Temos sido consistentemente gerando retornos médios sobre a equidade, enquanto retornamos capital significativo para nossos acionistas e criando valor de longo prazo para nossas partes interessadas. Nossos resultados demonstram a força e flexibilidade do nosso modelo de negócio, estratégias de gerenciamento de riscos prudentes e focam-se no desempenho do ciclo. Juntamente com o nosso compromisso contínuo de servir os nossos clientes com ofertas e soluções de qualidade, somos capazes de ajudar os mutuários a alcançar o sonho de uma propriedade familiar acessível mais cedo. Agora vamos mergulhar nos destaques dos nossos resultados financeiros para o segundo trimestre. Para o trimestre, ganhamos renda líquida de US $ 204 milhões e geramos um retorno anualizado de 16% em capital. O seguro em vigor, o principal motorista de receita, terminou o trimestre em US $ 292 bilhões acima ligeiramente no trimestre. Nosso seguro em vigor permaneceu relativamente plana nos últimos vários trimestres consistentes com o que esperávamos. A persistência anual terminou o primeiro trimestre em 85% ligeiramente abaixo no trimestre. Escrevemos $13.5 bilhões em novos seguros e novos seguros que escrevemos continua a ter fortes características de crédito. Nosso foco em estratégias de gerenciamento de riscos prudentes nos permitiu construir e manter um portfólio de seguros forte e equilibrado. Continuamos muito satisfeitos com a qualidade geral de crédito e desempenho do nosso portfólio. Este desempenho de crédito continua a ser um retrocesso para os nossos resultados financeiros. Como esperávamos no início do ano, o mercado MI deste ano é semelhante ao mercado do ano passado. A indústria de origem hipotecária continua a ser dificultada pelo maior ambiente de taxa de juros, resultando em desafios de acessibilidade e o fornecimento de casas para venda sendo limitado criando pent up demanda. Enquanto a atual dinâmica de demanda de oferta cria desafios pela primeira vez homebuyers, continua a apoiar os preços de casa. Pent up demanda e o forte desejo das populações millennial e Gen Z para próprias casas são razões para continuar a ser otimista sobre as oportunidades MI a longo prazo. Mudar para nossas atividades de capital. A força e a flexibilidade da nossa posição de capital no trimestre apoiaram a recompra de 7,6 milhões de ações de estoque comum por US $ 195 milhões e o pagamento de dividendos de ações trimestralmente comuns por um total de US $ 31 milhões. Isso representa uma taxa de pagamento de 92% da renda líquida deste trimestre e como anunciado anteriormente, no trimestre pagamos um dividendo de US $ 350 milhões da MGIC para a holding terminou o trimestre com US $ 990 milhões de liquidez na holding. Além disso, em abril, o Conselho autorizou programa adicional de recompra de US $ 750 milhões e na semana passada o Conselho autorizou um aumento de 13% para o nosso dividendo de ações trimestralmente comum para US $ 0,13 por ação, marcando quatro anos consecutivos de aumentos de dividendos para a taxa de crescimento anual composta de 21% durante esse período. Manter a força financeira e a flexibilidade são os pilares da nossa abordagem para a gestão de capital. Enquanto priorizamos o crescimento prudente ao longo do retorno do capital, as oportunidades para crescer nosso seguro em vigor ao longo dos últimos anos foram restringidas devido ao tamanho no mercado. Durante esse mesmo tempo, o desempenho de crédito dos resultados operacionais tem sido excepcional levando a maiores razões de pagamento nos trimestres recentes. Como parte da nossa gestão de capital, avaliamos os ambientes operacionais atuais e esperados e as melhores opções para implantar o capital, a fim de maximizar o valor do acionista a longo prazo. Monitoramos continuamente nossa posição de risco e capital e enquanto o desempenho do crédito é excelente e nossa posição de risco é estável ou melhorando, eu esperaria que nossos níveis de capital permaneçam acima de nossos alvos tanto na MGIC quanto na holding e as razões de pagamento permanecerão elevados. Dar um passo de volta para uma visão de longo prazo fornece perspectiva sobre nossa capacidade de crescer, mantendo a força financeira e gerenciando nossa posição de capital. Nós enfrentamos uma ampla gama de ambientes operacionais ao longo dos últimos cinco anos e nossa abordagem dinâmica para a gestão de capital, ao mesmo tempo que priorizamos a força financeira e a flexibilidade para servir bem às nossas partes interessadas. Ao longo dos últimos cinco anos, aumentamos nosso seguro em vigor em US $ 78 bilhões ou 36% de US $ 14 bilhões, para US $ 292 bilhões. Durante esse mesmo período, geramos US$ 3,4 bilhões de renda líquida, US$ 3,5 bilhões em fluxos de caixa operacionais e capital do GAAP aumentou em US$ 1,1 bilhões depois de retornar aproximadamente US$ 2 bilhões, para os acionistas através de dividendos e compartilhar recompras. A combinação de 97 milhões de ações recompradas e a eliminação de nossa dívida conversível legado reduziu as ações diluídas em 30%. O crescimento de nossos PMIERs em excesso de US $ 1,1 bilhão para US $ 2,4 bilhões durante o mesmo período de cinco anos demonstra ainda mais nosso compromisso de manter uma robusta força financeira. Com isso, deixe-me transformá-lo no Nathan para obter mais detalhes sobre os nossos resultados financeiros para o trimestre.
Paráfrase: Nathan Colson agradeceu a Tim e iniciou a conversa destacando os bons resultados financeiros obtidos no último trimestre. Houve um aumento na renda líquida por ação diluída em comparação com o ano anterior, assim como na renda operacional líquida ajustada. O desempenho positivo foi impulsionado pelo forte desempenho de crédito, que resultou em um desenvolvimento favorável da reserva de perda. A empresa espera um aumento na delinquência no segundo semestre de 2024, mas mantém uma abordagem disciplinada em relação aos gastos e eficiência operacional. O valor do livro por ação cresceu significativamente, e a empresa conseguiu devolver capital aos acionistas por meio de dividendos e recompra de ações. A estrutura de capital da empresa inclui um programa de resseguro que auxilia na gestão de capital e na redução da volatilidade de perdas.
Tim Mattke expressou sua satisfação com o trimestre e semestre bem-sucedidos, destacando os retornos significativos para os acionistas, a solidez do balanço e da liquidez da empresa. Ele também mencionou estar otimista com as tendências positivas de crédito, emprego e mercado imobiliário. Mattke afirmou confiança na posição e liderança da empresa, assim como na capacidade de executar suas estratégias de negócios na segunda metade do ano.
Operador: [Instruções do Operador]. A primeira pergunta é do Soham Bhonsle da BTIG.
Soham Bhonsle perguntou se há uma estratégia financeira ideal para avançar, considerando que a empresa já possui 40% dos ativos exigidos pelo PMIER para os mercados de resseguros e $2 bilhões de crédito ao longo do tempo, conforme mencionado por Nathan no Slide 5.
Nathan Colson explicou que o gráfico demonstra a abordagem da empresa em relação ao resseguro, enfatizando a concentração em adquirir resseguros para os negócios mais recentes e futuros. Ele mencionou que a empresa se sente confortável com o risco e busca concentrar os negócios, como o de perda excessiva e o acordo de quota para o negócio de 2024. Colson destacou que a empresa não tem como objetivo atingir um nível específico de financiamento de resseguro, mas sim busca obter cobertura para os negócios mais recentes e futuros.
Soham Bhonsle mencionou a importância de manter um desempenho de crédito forte, apesar do mercado estar estável no momento. Ele expressou a necessidade de considerar cenários desfavoráveis e garantir que não se torne muito complacente com a situação atual.
Tim Mattke enfatiza a importância de se manter focado nas desvantagens como uma companhia de seguros. Ele destaca que a empresa sempre considera a execução no mercado, preços e a desvantagem, priorizando a saúde a longo prazo da empresa. Mattke ressalta a importância de estar preparado para se ajustar e agir rapidamente de acordo com as circunstâncias do mercado.
Soham Bhonsle expressou sua gratidão.
Operador: A próxima pergunta será feita por Bose George da KBW.
Bose George cumprimenta a todos e sugere iniciar a discussão sobre as últimas tendências em seguros. Ele observa que, com base nas informações disponíveis até o momento, pode ser que alguns participantes estejam um pouco atrasados. Ele questiona se alguém tem informações sobre a participação de mercado ou apenas observações sobre as tendências em geral.
Tim Mattke afirmou que, em termos gerais, estão satisfeitos com os resultados do trimestre, focando principalmente no retorno do capital investido e na capacidade de realizar negócios com sua ampla base de clientes. Eles reconhecem alguma volatilidade, mas acreditam que estão no caminho certo para alcançar bons retornos a longo prazo.
“Entendi. Concordo. Agradeço. E em relação à distribuição de lucros, como você decide entre recompras de ações e pagamento de dividendos para equilibrar o preço da ação? Se a participação continuar aumentando, isso terá algum impacto em termos da estratégia de distribuição de lucros?”
Nathan Colson menciona que a consideração principal ao pensar em recompras de ações é o excesso de capital na holding. Recentemente, a decisão foi de aumentar os rácios de pagamento e retornar mais capital por meio de recompras de ações. Mesmo com o aumento do preço das ações, a empresa acredita que ainda está em níveis atrativos para a criação de valor a longo prazo através das recompras. A empresa considera positivo o aumento do preço das ações, pois ainda se vê em níveis atrativos para a criação de valor a longo prazo.
Bose George: Excelente. Agradeço.
Operador: A seguir, temos uma pergunta da linha de Terry Ma, do Barclays.
Olá, agradeço. Bom dia. Gostaria de obter informações sobre os novos avisos no último trimestre e se houve um aumento na quantidade de provisões feitas em comparação com o ano passado. Você poderia me fornecer esses detalhes?
Nathan Colson está informando a Terry sobre as novas informações descritivas no suplemento de portfólio. Ele comenta que a nova taxa de reclamação de aviso tem sido de 7,5% nos últimos trimestres e que a provisão por aviso está aumentando devido à exposição média em novos avisos. Ele destaca que a mudança para avisos mais recentes, com saldos médios menores e menos riscos por empréstimo, está influenciando esse aumento na provisão. Nathan enfatiza que o aumento na gravidade é baseado no tamanho da política, não na relação de risco da reserva. Ele menciona que estão reservando cerca de 105% para novos avisos em comparação com o risco dos itens inadimplentes.
Entendi. Isso foi de grande ajuda. Agradeço.
Operador: A questão seguinte será feita por Douglas Harter da UBS.
Douglas Harter expressou sua gratidão e solicitou informações sobre os preços atuais em comparação com a produção e as expectativas para os próximos 12 meses.
Tim Mattke menciona que a estabilidade dos rendimentos no portfólio nos últimos trimestres é um indicador positivo e que a previsão para o restante do ano é de estabilidade, principalmente devido ao portfólio existente. Ele expressa confiança no preço obtido ao reinvestir o capital, destacando que o ambiente de mercado é favorável. Também ressalta a importância de considerar possíveis cenários de desvantagem, mas acredita que estão obtendo um bom retorno para o capital investido no mercado atual.
Douglas Harter expressou sua gratidão.
Operador: A próxima questão é de Mihir Bhatia, do Bank of America.
Mihir Bhatia agradece as respostas e começa questionando sobre a taxa de cura, que tem sido alta nos últimos trimestres devido ao bom desempenho do mercado imobiliário. Ele está interessado em saber o que poderia causar uma diminuição nesse índice e como a inadimplência poderia evoluir nos próximos trimestres. Ele pergunta se a atividade de cura é mais forte do que as novas notificações de inadimplência, ou se o aumento dessas notificações pode levar a um aumento na inadimplência total.
Nathan Colson observa que nos últimos 2 anos tem havido um retorno da sazonalidade, com os primeiros e segundos trimestres sendo historicamente bons em termos de crédito. Ele espera um certo amolecimento dessa tendência na segunda metade do ano, devido a fatores macroeconômicos favoráveis como baixo desemprego, forte crescimento salarial e aumento dos preços domésticos. Esses fatores têm contribuído positivamente para o desempenho do crédito, mas se algum deles entrar em pressão, isso poderia afetar o número de novos avisos, a velocidade de cura e o resultado em reivindicações. A experiência recente tem sido favorável devido a esses fatores-chave.
Mihir Bhatia: Certo. Talvez seja melhor focar nos lucros gerados. Acredito que mencionou que eles estão altos neste cenário operacional atual. Para resumir, seria correto pensar que a taxa de pagamento de 90% é suficiente para garantir que os 10% restantes sejam adequados para financiar o crescimento conforme observado?
Nathan Colson explicou que não tem uma relação específica de pagamento em mente, mas que a prioridade é garantir que a empresa tenha capital suficiente para suportar os riscos e operar em diferentes ambientes. Eles têm mantido níveis acima do alvo na empresa operacional, o que resultou em dividendos maiores ao longo dos anos. O foco não está em uma meta de pagamento específica, mas sim em determinar o nível adequado de capital para a empresa operacional, levando em consideração diversas condições operacionais.
Mihir Bhatia: Compreendido. Isso é útil, e é a minha última pergunta. Só queria aprofundar um pouco sobre a questão do Bose. Minha pergunta é simples: Houve algo incomum ou excepcional no segundo trimestre que possa ter contribuído para um aumento mais significativo do que o de alguns dos colegas que já relataram até agora? Houve algo específico que você destacaria no segundo trimestre?
Tim Mattke expressou que não se importa com o volume de vendas, pois o foco da empresa é conquistar negócios diariamente. Ele acredita que os resultados deste trimestre refletem mais precisamente a base ampla de clientes da empresa, sem grandes mudanças em relação ao trimestre anterior. O importante é seguir conquistando negócios constantemente.
Mihir Bhatia: Entendo. Agradeço. Obrigado por responder às minhas perguntas.
Próxima pergunta vem do Geoffrey Dunn com Dowling.
Geoffrey Dunn agradece e pergunta sobre os novos avisos dos livros de 2022 e 2023 em comparação com os livros de 2021 de menor desempenho.
Nathan Colson menciona que estão analisando o desempenho das colheitas vintage e a atividade de cura ao longo do tempo. Observaram taxas de cura mensais de um a quatro meses e não notaram grandes mudanças nos padrões observados. Ele destaca que o desempenho de algumas colheitas pode ser diferencial, com expectativas um pouco mais altas para a safra de 2022 em comparação com 2021 e 2023, embora isso não seja um fator crucial. A atividade de cura tem sido positiva, especialmente em comparação com colheitas anteriores, como a de 2009, que teve estresse inicial, mas acabou com perdas abaixo de 20%. Os padrões de inadimplência em relação a 2009 são favoráveis para colheitas mais recentes, e a atividade de cura pós-inadimplência tem sido forte. Embora continuem monitorando essa situação, atualmente não veem grandes diferenças no desempenho pós-inadimplência quando analisado em um nível de grupo específico.
Geoffrey Dunn menciona que algumas empresas, incluindo possivelmente a MGIC, forneceram um nível de capital incorporado em média para o portfólio geral. Ele sugere que a última porcentagem de HPM tenha sido superior a 5%. Seria razoável supor que a participação média seja de 5% a 6% no livro de 2023 e até mais no livro de 2022, ou isso é uma generalização excessiva?
Nathan Colson acredita que é justo considerar a situação dessa forma. Ele explica que a razão pela qual não divulgam dados sobre empréstimos inadimplentes é porque essas informações são baseadas em médias de grandes áreas geográficas. Embora algumas casas possam se valorizar mais que a média, outras podem desvalorizar ou até mesmo sofrer uma grande desvalorização, mesmo que o mercado global tenha uma apreciação de 5%. No negócio de garantir riscos de crédito hipotecário, eles estão mais preocupados com o pior desempenho entre 3% e 5%. Ao analisar seu portfólio, eles observam essa mesma dinâmica, com foco na distribuição completa de resultados e no pior cenário de 10%.
Geoffrey Dunn: Capturado. Agradeço.
Operador: Agradeço. Não há mais questões. Vou entrar em contato com a gerência para finalizar os comentários.
Paráfrase: Tim Mattke expressou sua gratidão a Andrew e a todos os presentes pelo interesse na MGIC. Ele anunciou a participação da empresa na Conferência de Serviços Financeiros Barclays e na Cimeira de Desenvolvimento e Habitação em setembro. Desejou a todos uma ótima semana e verão, agradecendo novamente pela atenção.
Operador: [Considerações Finais do Operador].
Este artigo foi criado com auxílio da inteligência artificial e revisado por um editor. Para mais detalhes, consulte nossos Termos e Condições.
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