Por Mathieu Rosemain, Andres Gonzalez e Iain Withers – Escrito por Mathieu Rosemain, Andres Gonzalez e Iain Withers.
A proposta da BNP Paribas para adquirir a divisão de investimentos da seguradora AXA em Paris e Londres está prevista para impulsionar mais transações, de acordo com banqueiros, à medida que os gestores de fundos europeus buscam se distanciar dos concorrentes dos Estados Unidos e atender às demandas dos clientes por investimentos em tecnologia acessíveis.
O banco francês anunciou na quinta-feira que estava em conversas exclusivas para adquirir a AXA Investment Managers por mais de 5 bilhões de euros (US$ 5,5 bilhões), formando um dos maiores conglomerados de fundos da Europa, com aproximadamente 1,5 trilhão de euros em ativos.
O acordo foi alcançado após uma competição de licitação de várias semanas envolvendo o BNP e concorrentes como a principal empresa de gestão de ativos da região, Amundi, e empresas dos EUA, de acordo com três fontes familiarizadas com a transação.
Os gestores de fundos europeus estão enfrentando pressão para expandir suas operações e competir com grandes concorrentes dos EUA, como BlackRock, Vanguard, JPMorgan e Goldman Sachs, que também estão buscando crescimento no mercado europeu de fundos.
Os principais fundos dos Estados Unidos possuem uma vantagem em uma indústria que costumava ter seu foco em gestores renomados, mas que mudou para se tornar lucrativa ao investir em uma variedade comum de ações, títulos e outros ativos.
Com base nesse obstáculo, os fundos europeus enfrentaram dificuldades para obter retornos nos mercados voláteis, ao mesmo tempo em que os custos foram elevados devido ao aumento da inflação de preços na região.
“Eu acredito que este será apenas o começo de uma série de negócios”, afirmou Joe Dickerson, analista da Jefferies. “Este movimento provavelmente motivará outros a tomarem medidas semelhantes, pois fortalece a administração dos ativos europeus.”
A orientação para os gestores de ativos é a de que devem buscar uma estratégia agressiva ou desistir, de acordo com uma fonte. A maioria das empresas de fundos, especialmente as de médio porte sob pressão, estão essencialmente disponíveis para a venda.
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A competição para a transação comercial foi fortemente questionada, de acordo com as informações de três indivíduos familiarizados com o assunto, que falaram à Reuters.
Os gestores de ativos da Rival, como os potenciais compradores da Amundi e do Credit Agricole dos EUA, estavam em uma corrida para finalizar o negócio, conforme relatado por fontes próximas.
Amundi preferiu não dar declarações. Tanto BNP Paribas quanto AXA optaram por não comentar.
Dickerson, analista da Jefferies, antecipou que outros bancos europeus seguiriam o exemplo do BNP em expandir suas operações de gestão de fundos, procurando alternativas para aumentar as taxas.
As diminuições progressivas nas taxas de juros também oferecem mais oportunidades para os gestores de fundos tradicionais, como a AXA, se conseguirem atrair de volta parte dos trilhões de dólares investidos em fundos de mercado monetário, que acompanham as taxas de juros dos bancos centrais.
Após um aumento gradual, as negociações se intensificaram recentemente, resultando em conversas entre BNP e AXA, conduzidas pelos CEOs Jean-Laurent Bonnafé e Thomas Buberl, respectivamente, que concluíram o acordo, de acordo com uma fonte.
Bonnafe e Buberl tiveram várias reuniões para debater os termos, conforme informado por uma fonte envolvida, que acrescentou que a AXA estava analisando alternativas para sua divisão de gestão de ativos há vários meses.
Amundi foi uma das poucas empresas na lista que concorriam pelo negócio, conforme relatado por três fontes.
Uma pessoa mencionou que a possibilidade da AXA IM ser adquirida pela BNP Amundi resultou no pagamento de um preço elevado. As fontes preferiram manter o anonimato devido à natureza confidencial das negociações.
Espera-se que o montante total da transação alcance 5,4 bilhões de euros, o que equivale a 15 vezes os lucros de 2023, de acordo com a informação da Axa.
“De acordo com Johann Scholtz, analista sênior de equidade da Morningstar, a valorização da AXA IM em relação a concorrentes como Amundi e Schroders (LON:SDR) faz sentido do ponto de vista estratégico.”
A compra é a terceira maior transação da história do BNP e seria a décima maior revelada na Europa até agora neste ano em todos os setores, de acordo com informações do LSEG, já que a atividade de fusões e aquisições está se intensificando após um 2023 malsucedido.
Também é considerado um dos maiores negócios no setor de gestão de ativos recentemente. Em 2022, o Goldman Sachs comprou a empresa de gestão de ativos holandesa NN Parceiros de Investimento por 1,7 bilhões de euros, porém não houve muitos negócios de grande porte desde então.
A AXA recebeu orientação da JPMorgan e Zaoui & Co, enquanto a BNP contou com sua própria equipe de consultores internos, conforme informado por duas fontes.
Uma unidade de euro equivale a 1,0818 dólares.
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