Os riscos cada vez maiores de uma recessão levaram os rendimentos dos títulos do Tesouro a caírem para seus níveis mais baixos do ano, levando o mercado a antecipar cortes nas taxas de juros de mais de 75 pontos-base, de acordo com o relatório do Citi divulgado na sexta-feira.
Segundo o Citi, o valor do ouro está adequado considerando as diferenças presentes nas possíveis ações do Federal Reserve.
De acordo com a Citi, o Federal Reserve provavelmente reduzirá a taxa de 25 pontos-base em cada reunião, mesmo em meio a uma desaceleração econômica leve. No entanto, os especialistas também apontam que o Fed poderia optar por um corte de 50 pontos-base em uma ou mais reuniões caso os indicadores econômicos piorem mais rapidamente.
Essa visão se fundamenta em informações econômicas, especialmente no relatório de emprego, no qual o Citi previu 150.000 novos empregos e um aumento na taxa de desemprego para 4,2%. No entanto, a taxa de desemprego de fato subiu para 4,3%, de acordo com os dados divulgados hoje, com a criação de 114.000 empregos não agrícolas.
Vários bancos importantes de Wall Street, como Bank of America, Jefferies e Evercore ISI, alteraram suas previsões após a divulgação do relatório de empregos de hoje.
Os analistas do Bank of America prevêem cortes nas taxas de juros em setembro e dezembro. Eles acreditam que as folhas de pagamento foram impactadas pelo furacão Beryl e reduziram a taxa de terminal para o próximo ciclo de flexibilização para 3,25-3,5%, uma redução de 25 pontos base em relação ao anterior.
Segundo a Evercore ISI, é provável que o Federal Reserve faça um corte de 50 pontos-base em setembro, seguido por mais cortes em novembro e dezembro, como parte de uma estratégia para garantir uma desaceleração suave da economia.
Por outro lado, foi destacado pelo presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, que o Fed está em uma posição favorável para lidar com eventuais problemas econômicos imprevistos, tendo em vista as taxas de política acima de 5%.
Os especialistas afirmam que os dados econômicos mais recentes, como o aumento das solicitações iniciais de seguro-desemprego para 249.000 e a redução do índice de manufatura ISM para 46.8, indicam que o Comitê Federal do Mercado Aberto (FOMC) pode ter que realizar cortes de taxa de pelo menos 25 pontos-base em cada uma de suas próximas reuniões, e talvez até mais.
Citi nota que as taxas de juros estão atualmente altas, o que está desacelerando a economia e causando um aumento na taxa de desemprego. Com o mercado de trabalho já bastante flexível em comparação com o período pré-pandemia, é improvável que o FOMC permita um aumento significativo na taxa de desemprego.
Os especialistas indicam que, a fim de prevenir essa situação, o Fed pode ter que adotar uma postura neutra, com taxas de política monetária mais próximas de 3%. Essa transição poderia ser acelerada caso os indicadores econômicos continuem a mostrar queda.
O banco afirmou que, para suavizar a economia e proteger a estabilidade do mercado de trabalho, o Fed teria que flexibilizar as condições financeiras. No entanto, atualmente as condições financeiras estão se tornando mais restritas, apesar do Fed se preparar para reduzir as taxas.
Assim, o banco considera que o Fed pode necessitar de realizar cortes mais amplos do que o previsto para sustentar a economia, conforme afirmado pelo Citi.
Senad Karaahmetovic colaborou com a elaboração deste relatório.
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